| 中國(guó)企業(yè)迎來(lái)并購(gòu)時(shí)代 |
天下大勢(shì)，合久必分；經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，爭(zhēng)久必合。近來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)生了兩起大型并購(gòu)案：一個(gè)是蒙牛124億港元收購(gòu)雅士利，一個(gè)是森馬20億元收購(gòu)GXG所在公司71%股權(quán)。
改革開放30多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了快速發(fā)展，中國(guó)企業(yè)也積累了巨額財(cái)富。在全球經(jīng)濟(jì)都不景氣的今天，手握大量現(xiàn)金的中國(guó)企業(yè)還不斷向海外公司拋出并購(gòu)繡球，從吉利收購(gòu)沃爾沃，到中海油收購(gòu)尼克森，再到最近華為收購(gòu)諾基亞的傳聞，中國(guó)企業(yè)儼然被視為全球經(jīng)濟(jì)的“救世主”。
競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì) 爭(zhēng)久必合
對(duì)于大企業(yè)而言，“并購(gòu)”是其重要發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)并購(gòu)快速增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。企業(yè)間的并購(gòu)重組往往以“大魚吃小魚”或“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的形式出現(xiàn)，從上市公司整合非上市公司，到上市公司并購(gòu)上市公司，一次次的并購(gòu)狂潮帶來(lái)的直接結(jié)果是，形成了一個(gè)個(gè)新的寡頭企業(yè)。
中國(guó)企業(yè)的第一次并購(gòu)狂潮出現(xiàn)在上世紀(jì)90年代末，彼時(shí)是“陳賣光”們大行其道的年代，很多國(guó)企經(jīng)營(yíng)不景氣。這一時(shí)期，政府不僅通過(guò)破產(chǎn)、重組等手段甩掉了大批瀕臨倒閉的企業(yè)，而且用“下崗”等極端措施快刀斬亂麻地甩掉了責(zé)無(wú)旁貸的“包袱”；同時(shí)，政府還提出“靚女先嫁”，主導(dǎo)了大規(guī)模的并購(gòu)重組，由此誕生了大量的壟斷性或寡頭式央企。這些企業(yè)在進(jìn)入21世紀(jì)后開始迅速膨脹，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)格局中的主導(dǎo)者，強(qiáng)者恒強(qiáng)，贏家通吃。
如今，并購(gòu)與重組不再是國(guó)企的“專利”，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，審時(shí)度勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)也不斷壯大，逐漸具備了并購(gòu)的實(shí)力。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)不單單局限于國(guó)內(nèi)，更多的民企則熱衷于娶一個(gè)“洋老婆”：吉利收購(gòu)沃爾沃，復(fù)星國(guó)際收購(gòu)希臘時(shí)尚品牌Folli Follie股權(quán)，三一重工收購(gòu)德國(guó)機(jī)械巨頭普茨邁斯特，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)美國(guó)第二大電影院線AMC??
“聯(lián)姻”結(jié)果大不同
結(jié)婚容易，過(guò)日子難，一個(gè)個(gè)表面風(fēng)光無(wú)限的并購(gòu)嫁娶案中，有多少是“自由戀愛”，又有多少是“包辦婚姻”，甚至?xí)霈F(xiàn)“棒打鴛鴦”的篇章。所以說(shuō)幸福的婚姻都是相似的，不幸的婚姻各有各的不幸，王子和公主也許并不像童話故事里說(shuō)的那樣“從此過(guò)上了幸福的生活”。
當(dāng)年戴姆勒·奔馳公司和克萊斯勒公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手合并而成的戴姆勒·克萊斯勒公司，一躍成為當(dāng)時(shí)世界上第二大汽車生產(chǎn)商。然而，合并之后，形勢(shì)并沒有朝預(yù)期的方向發(fā)展。受累于成本等原因，克萊斯勒連年虧損，這讓戴姆勒不堪重負(fù)。新公司的總市值也由最高時(shí)的1083億美元縮減至273億美元，這還不如合并前戴姆勒一家的市值，二者在聯(lián)姻9年后，戴姆勒·奔馳與克萊斯勒又匆忙“離婚”，各奔東西。
無(wú)獨(dú)有偶，誕生于2001年的索尼愛立信作為一個(gè)年輕時(shí)尚的國(guó)際品牌，是由索尼和愛立信各控股50%的合資公司，分別融合了索尼在影音、產(chǎn)品規(guī)劃及設(shè)計(jì)能力方面的專長(zhǎng)，以及愛立信在移動(dòng)通信技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)等方面的專長(zhǎng)。
就是這樣一段普遍被看好的“婚姻”最終抵不過(guò)“十年之癢”，索尼愛立信在2012年2月15日被索尼收購(gòu)，成為索尼全資子公司。10年聯(lián)姻的結(jié)果是，愛立信丟失了自己在手持終端的業(yè)務(wù)，索尼也因?yàn)樽约涸谥悄苁謾C(jī)領(lǐng)域反應(yīng)遲鈍錯(cuò)失良機(jī)，導(dǎo)致其品牌的市場(chǎng)占有率大幅下滑。
如果通過(guò)一場(chǎng)并購(gòu)可以讓你享受世界級(jí)的空乘服務(wù)，你支持這樣的并購(gòu)嗎？曾經(jīng)就有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)擺在中國(guó)人面前。2007年，東方航空和新加坡航空“苦戀”一年，牽手在即，怎奈關(guān)鍵時(shí)刻，國(guó)航“棒打鴛鴦”，“東新戀”被迫告吹。
什么原因呢？原來(lái)國(guó)航也是東航的大股東之一，對(duì)于“東新戀”，國(guó)航是持有否決權(quán)的強(qiáng)烈反對(duì)者。如果東航和新加坡航空公司修成正果，國(guó)航老大的地位將岌岌可危，屁股決定腦袋，國(guó)航的攪局是本能反應(yīng)。只是國(guó)航的當(dāng)家人李家祥旋即出任中國(guó)民航局局長(zhǎng)，成為三大航空公司競(jìng)爭(zhēng)局外人后，或許他會(huì)后悔使中國(guó)航空公司錯(cuò)失了吸收世界頂級(jí)航空公司基因的機(jī)會(huì)。
中國(guó)企業(yè)的三級(jí)跳
30多年來(lái)，中國(guó)企業(yè)經(jīng)歷了“單打獨(dú)斗”的起步階段，“融資上市”的快速發(fā)展階段，“兼并收購(gòu)”的優(yōu)化整合階段，可謂中國(guó)企業(yè)“升級(jí)三連跳”。
改革之初，中國(guó)企業(yè)從小規(guī)模、小數(shù)量逐漸起步成長(zhǎng)。一批有商業(yè)眼光和技術(shù)知識(shí)的人開始創(chuàng)辦創(chuàng)新型的以市場(chǎng)為導(dǎo)向的企業(yè)，這些企業(yè)在起步階段并沒有清晰的商業(yè)模式，也不掌握核心技術(shù)，更沒有市場(chǎng)推廣經(jīng)驗(yàn)和資本支持，基本上屬于“單打獨(dú)斗”。
上世紀(jì)90年代末，資本開始大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)的發(fā)展面臨新的機(jī)遇。大量資本的快速滲透“催熟”了很多中國(guó)企業(yè)，融資上市、沖刺IPO成為這一階段企業(yè)的不二法門。
進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)企業(yè)逐步由最初的“有限公司”發(fā)展成“集團(tuán)公司”，邁向了“兼并收購(gòu)”的優(yōu)化整合階段。中國(guó)企業(yè)的發(fā)展儼然已經(jīng)進(jìn)入了3.0時(shí)代，超級(jí)大企業(yè)開始出現(xiàn)。
目前，我國(guó)多數(shù)企業(yè)缺乏規(guī)模效益、資源過(guò)度分散，導(dǎo)致整體競(jìng)爭(zhēng)力普遍不高，同時(shí)國(guó)內(nèi)很多中小企業(yè)還存在組織結(jié)構(gòu)和管理制度不合理的問(wèn)題。
大企業(yè)對(duì)小企業(yè)的兼并收購(gòu)，除了資本和股權(quán)之外，更重要的是對(duì)小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值觀的重塑，這對(duì)中小企業(yè)而言未嘗不是好事。
在企業(yè)并購(gòu)潮中每誕生一家新的巨型公司，都意味著對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行一次重新洗牌。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)企業(yè)將迎來(lái)并購(gòu)時(shí)代，這有利于提高行業(yè)集中度，提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，打造中國(guó)品牌全球影響力。
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